2023年5月4日——伊士曼化工公司（NYSE：EMN）发布2023年第一季度财务报告。

● 严格的定价策略、下降的成本与高效的运营表现促使盈利持续大幅改善。

● 在需求疲软、客户持续去库存的情况下使价格相对第四季度保持稳定，展现卓越商业模式的优势

● 持续推进循环经济平台发展，为公司创造强有力的增长新动力

● 按计划推进超过2亿美元（扣除通胀）的成本结构优化项目

● 增长稳定、利润率较高的功能性胺类业务并入添加剂及功能材料业务。

伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：“尽管全球经济环境依然严峻，我们的第一季度财务业绩较第四季度出现了显著改善，这得益于我们在定价方面持续展现的卓越商业模式的优势，以及原材料和能源成本下降带来的有利影响。外部环境的挑战主要源于超常规的客户去库存趋势，耐用消费品和楼宇与建筑等终端市场的需求疲软，以及外币汇率的不利影响。在这样的环境中，我们坚持做好可控之事，包括定价策略、成本削减和坚持严格的资本分配。我们对伊士曼业务组合的韧性与强劲现金流增长的可持续性依然充满信心。循环经济项目的顺利进展也让我们备受鼓舞，我们的循环再生技术平台有望在今年达成多项重大里程碑。”

2023年第一季度与2022年第一季度的综合财务业绩对比

销售收入下滑11%，原因在于销量/产品组合下降9%，业务剥离带来6%的不利影响，再加上汇率产生了2%的不利影响，但6%的售价上调在一定程度上抵消了这些不利影响。

大部分产品线的销量/产品组合下降主要是由于耐用消费品、楼宇与建筑、个人护理与水处理等多个终端市场的基本需求持续疲软，以及客户持续的去库存趋势。汽车市场的增长，尤其是对高级中间膜和高性能膜的需求上升，部分抵消了这一疲软趋势的影响。2022年主要在纤维和特种材料业务实施的提价策略在一定程度上缓解了原材料、能源与分销成本大幅上涨带来的压力。

息税前利润下滑的原因在于销量/产品组合下降、养老金费用增加、汇率的不利影响与持续的增长型投资。销售价格的上调盖过了可变成本的上涨，再加上制造成本下降，部分抵消了不利影响。

2023年第一季度与2022年第一季度各业务的业绩对比

特种材料 -销售价格上涨10%，但销量/产品组合下降6%，汇率产生了3%的不利影响。销售收入相对不变。

以高级中间膜与特种塑料产品线为首的价格上涨主要源于2022年的高通胀水平。特种塑料销量/产品组合下降的原因在于持续的需求疲软与客户的去库存力度加大，尤其是在耐用消费品和消费品终端市场。漆面保护膜与用于电动汽车的高级中间膜等高端产品的销售额上升，促使产品组合优化，再加上汽车市场的总体需求改善，部分抵消了这一不利影响。

息税前利润增加主要得益于制造成本下降与销售价格上涨盖过了可变成本上涨。汇率的不利影响和销量/产品组合的下降部分抵消了这些有利因素。

添加剂及功能材料 - 销量/产品组合下降15%，而销售价格上涨了4%，部分抵消了这一不利影响。销售收入下滑13%。

该业务销量/产品组合下滑的原因在于楼宇与建筑、水处理和个人护理终端市场的需求疲软以及客户的去库存趋势加剧。2022年的高通胀水平带动以功能性胺类与护理添加剂产品为首的销售价格上涨。

息税前利润下滑的主要原因在于销量/产品组合下降，销售价格的上涨、可变成本的上涨与制造成本的小幅下降相互抵消。

纤维 – 销售价格上涨推动销售收入增加42%。

醋酸纤维丝束的销售价格大幅上涨的原因在于2022年行业产能利用率的上升与原材料、能源和分销价格的上涨。

息税前利润增加的主要原因在于销售价格上涨使调整后息税前利润率恢复至可接受的绩效水平，促进了利润率的回升。

化学中间体 – 销量/产品组合下降12%，销售价格下滑5%，销售收入下降18%。

增塑剂与烯烃类销量/产品组合下滑的主要原因在于楼宇与建筑、耐用消费品与工业终端市场需求持续疲软。销售价格下滑主要由于原材料价格下跌。

息税前利润下降主要由于销量/产品组合下滑与利差缩小（高于去年同期的中段水平）。

现金流

2023年第一季度，经营活动使用的现金为200万美元，去年同期经营活动产生的现金为1,700万美元。2023年第一季度，公司通过股息向股东返还约9,400万美元。2023年可用现金将优先用于有机增长型投资、支付季度分红、补强收购和股票回购（以抵消股份稀释）。

2023年展望

谈及对2023年全年的展望时，Costa表示：“尽管全球经济充满挑战，我们在第一季度依然取得了稳健的业绩。今年年初实施的严格定价策略将贯穿全年，体现了我们卓越商业模式的优势，在原材料、能源与分销成本下降的有利环境下，促进利润率大幅回升。此外，我们将继续执行成本削减计划，旨在将全年制造、供应链与非制造成本降低2亿美元（扣除通胀）。我们的纤维业务在第一季度表现强劲，随着利润率恢复至可持续增长态势，该业务的全年盈利有望大幅改善。在销量/产品组合方面，我们仍将依托创新驱动型增长模式，努力在今年下半年实现高于终端市场的增长。然而需求仍是许多终端市场的难题，包括耐用消费品和楼宇与建筑市场，去库存趋势在第二季度并未减缓。基于上述形势与现有措施，我们仍然预计2023年的调整后每股盈利将增长5%至15% （扣除养老金带来的约0.75美元的不利影响）。我们还将坚持通过一系列措施促使2023年的运营现金流提升至14亿美元。”

功能性胺类业务并入添加剂及功能材料业务板块

从2023年第一季度开始，伊士曼的功能性胺类业务并入添加剂及功能材料业务板块。此外，原属于添加剂及功能材料业务旗下的有机酸产品与部分烯烃系产品并入化学中间体业务。2023年第一季度的财务报告即基于调整后的新业务结构。将功能性胺类业务并入添加剂及功能材料业务有望进一步推动长期增长，创造资产与商业协同效应，并为投资者提升业务组合透明度。